[한스경제=김호연 기자] KTB투자증권은 17일 아시아나항공이 감사의견 적정에도 실적 추정치에 대한 불확실성이 지속되고 있다며 투자의견을 종전과 같이 보류한다고 밝혔다. 아시아나항공의 목표주가는 5300원이다.

이한준 연구원은 "운용리스 부채가 1분기부터 장부에 차입금 형태로 계상되는 것이 변수"라며 "운용리스가 금융리스처럼 회계처리 되면서 차입금도 증가하고 감가상각비도 증가하게 된다"고 설명했다.

이어 "매각 이후 업황 측면에서 단기적인 변화는 크지 않을 전망"이라며 "리스항공기 조기반납이 어렵고, 조기반납이 가능한 조건이더라도 반납전 중정비가 몰리게 되므로 현금소요가 가중될 것"이라고 내다봤다.

이 연구원은 "아시아나항공의 인수가액도 예상하기 어렵다"며 "해외 인수합병(M&A) 선례를 봐도 인수 가치평가(밸류에이션)는 회사에 따라 제각각이며, 향후 인수전 분위기에 따라 많게는 수조 원까지 금액 차이가 발생할 수 있다"고 말했다.

그러면서 "이와 관련한 과도한 주가 변동은 경계할 필요가 있다"고 했다.

김호연 기자 hoyeon54@sporbiz.co.kr